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中信期货MPOB报告利多棕目前地铁的城市汪

2019-01-13 15:39:30

  专题摘要国际方面,马来西亚棕榈油8月出口数据利好,复产周期下产量增速放缓,且10月后进入减产周期,棕榈油领涨油脂市场,预计近期油脂市场或将震荡偏强。

  国内市场,棕榈油、豆油库存环比下降,油脂整体库存压力逐步释放。

  中秋国庆节邻近,产商积极备货,小包装终端需明显转好,底部价格逐步抬升。

  综上,基本面空头逐步趋弱,随油脂消费旺季到来和资金面对上涨行情的拉动,预计4季度油脂价格震荡偏强,可逢低试多。

  主要风险:原油价格;美豆集中上市一、马来西亚棕榈油出口需求超预期,提振棕榈油市场1.马来西亚棕榈油8月产量情况根据马来西亚MPOB局统计数据显示,马来西亚8月份毛棕榈油产量为1,810,594吨,较7月1,827,108吨降0.9%,较去年同期1,701,833增6.4%。

  分析师此前预估8月马棕产量减少1.5%至180万吨。

  马棕在复产周期下产量增幅较上月不增反降,且西马南方你认为你又是谁呢?棕油协会(SPPOMA)发布的数据显示,9月前10天马来西亚棕榈油产量比8月份同期下落17.38%,产量恢复不及预期,多头势力增强,马来西亚BMD棕榈油期货应声大涨,也提振国内棕榈油市场。

  图1:马棕8月产量环比降0.9%数据来源:Wind 中信期货研究部2.马来西亚棕榈油8月出口情况马棕8月出口增幅超预期。

  根据马来西亚MPOB局统计数据显示,8月份马来西亚棕榈油出口量为149万吨,环比增加6.43%,超越此前分析师预估的142万吨。

  出口增加由于国内中秋国庆堆叠积极备货,同时印度也将迎来十胜节和排灯节,预计9月棕榈油出口需求仍将旺盛,支撑棕榈油市场。

  图2:马棕8月出口量环比增6.43%数据来源:Wind 中信期货研究部3.马来西亚棕榈油8月库存情况因8月出口强于预期,马棕期末库存增加但仍低于200万吨。

  根据MPOB的数据显示,2017年8月底马来西亚棕榈油库存为1,942,001吨,较上月1,784,143吨增8.8%,较去年同期1,464,081增32.6%。

  分析师此前预估8月末棕榈油库存增长6.5%至190万吨。

  虽然马棕8月底库你吵你准输存增至2016年2月以来的最高水平,但未达到200万吨,因出口需求的有力支持,库存积累速度放缓。

  图3:马棕8月库存环比增8.8%数据来源:Wind 中信期货研究部综上,马来西亚8月末棕榈油库存较上月增加8.79%至194万吨,产量较7月下滑0.9%至181万吨,出口增加6.43%至149万吨,MPOB报告利多。

  棕榈油仍处于季节性增长周期,而产量恢复不及预期,预计马来西亚棕榈油产量10月达到峰值,尔后马来西亚进入雨季开始减产,利多棕榈油价格。

  出口方面,中国和印度即将迎来重大节日,利好9月棕榈油出口需求。

  船运调查机构SGS发布的数据显示,2017年9月日马来西亚棕榈油出口量为396,672吨,比8月份同期的363,007吨增加9.2在顺境中感恩7%。

  另一家船运机构ITS的数据显示9月日马来西亚棕榈油出口量环比提高6.94%

  出口增加以及产量未能大增导致马棕期末库存积累较慢,

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